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2020年全球金融科技投資 緣何國外火爆國內寂靜

2021-03-16 01:47:52 21世紀經濟報道 

2020年全球金融科技在并購、私募股權投資與風險投資等方面的融資額為1050億美元,涉及2861筆交易,創金融科技產業有史以來的第三高。

2020年全球金融科技產業投資,驟然呈現“東方不亮西方亮”的局面。

近日,畢馬威發布的關于全球金融科技投資趨勢的最新報告顯示,2020年全球金融科技在并購、私募股權投資與風險投資等方面的融資額為1050億美元,涉及2861筆交易,創金融科技產業有史以來的第三高。

其中,去年亞太地區金融科技公司累計完成565筆風險投資、私募股權和并購交易,投資金額由2019年168億美元下降至116億美元,創下過去六年新低。與此形成鮮明反差的是,去年北美地區金融科技公司則吸金逾790億美元,其中美國企業占到760億美元。

一位美國大型股權投資基金合伙人向記者表示,這背后,是疫情激發美國企業與資本對當地金融科技的投資熱情驟然升溫,因為他們意識到,疫情正大幅度改變美國民眾的金融投資理財與支付習慣——越來越多民眾正接受非接觸式的、更高效的移動支付與在線理財等新金融業態。

記者多方了解到,去年美國金融科技投資可謂“遍地開花”,無論是銀行/貸款科技、保險科技、證券科技、支付科技,還是醫療金融科技,都迎來眾多資本的青睞。

“這主要得益于去年美國資本市場對科技股的強烈追捧!币晃蝗A爾街對沖基金經理向記者坦言。去年共有21家金融科技公司成功完成IPO(創紀錄新高),且籌資額超過142億美元,驅動大量資本紛紛將美國金融科技投資視為新風口。

尤其是SPAC模式的火熱,加劇了資本對美國金融科技公司的狂熱投資態度。

FT Partners Research數據顯示,2020年共有15家金融科技公司通過SPAC模式完成快速上市,相比而言,2018年與2019年分別只有1家與2家。

在上述美國大型股權投資基金合伙人看來,隨著大量資本涌入美國金融科技產業淘金,目前整個市場開始呈現估值虛高狀況,有些尚未盈利且業務模式不成熟的金融科技公司都喊出動輒數十億美元的估值,已令部分創投機構開始望而卻步。

“當前美國金融科技投資之所以火熱,是因為大量金融科技公司都在面向消費者研發新的金融服務產品,令多個細分市場賽道充滿成長爆發性,也吸引大量資本抓住科技股受追捧窗口期尋求項目快速投資退出的高額回報。一旦這些賽道市場競爭格局形成,金融科技將更多轉向如何賦能傳統金融機構,到時資本就會變得理性,未來美國金融科技投資或將復制中國市場的穩健增長態勢!彼硎。

美國金融科技投資迎來井噴期背后

2020年美國金融科技股權投資熱,主要出現在下半年。

“整個上半年,眾多創投機構一度擔心疫情將觸發經濟大幅下滑,紛紛收緊了股權投資決策,導致很多金融科技投資被擱置。但隨著下半年美國寬松貨幣政策與積極財政刺激計劃令經濟開始企穩反彈,他們的投資興趣驟然升溫!边@位美國大型股權投資基金合伙人向記者透露。這背后,是眾多創投機構驟然發現疫情正改變越來越多美國民眾的金融行為。具體而言,越來越多民眾開始接受在線理財、互聯網券商、移動支付等新型金融服務業態,盡可能避免接觸式服務以規避交叉感染風險;此外,越來越多金融機構也加大金融科技研發,大幅提升在線金融服務效率。

記者多方了解到,2020上半年美國金融科技投資額不到200億美元,到了下半年,這個數值驟增至約560億美元。

此外,驅動去年下半年美國金融科技投資熱的另一大因素,是資本市場對科技股的強烈追捧。

畢馬威中國財務咨詢合伙人龍柏升(Barnaby Robson)指出,去年疫情期間科技公司加速增長,加之美聯儲寬松貨幣政策進一步推高股市對科技公司的估值。令大量資本看到新的金融科技公司高估值IPO窗口期,因此他們會加快對金融科技公司的投資決策并推動它們盡早上市。

多位美國創投機構負責人向記者坦言,去年下半年以來,他們從未見過美國金融科技公司在二級市場如此受歡迎。此前在IPO路演時,眾多二級市場對沖基金經理只愿投資已經盈利、業務模式相對成熟且具有技術研發優勢的金融科技公司,但在過去9個月,眾多尚未盈利且金融科技解決方案仍在探索階段的企業都受到基金經理的強烈追捧。

“現在行業已進入某種投資怪圈,只要金融科技公司擁有知名創投機構股東背景且在某些細分市場擁有成為龍頭企業潛力,其在IPO路演環節肯定會獲得超額認購!币晃粚W⒚绹萍碱I域投資的創投機構投資總監向記者指出。這正驅動越來越多美國創投機構以“害怕錯過”的心態,加快金融科技企業投資決策,其結果是盡職調查時間被大幅縮短,以及機構跟投潮風生水起——只要金融科技公司與知名創投機構簽訂股權投資意向書,就會吸引大量創投機構迅速跟進簽訂股權投資協議。

FT Partners Research數據顯示,即便去年上半年全球股權投資因疫情暴發而格外謹慎,但在下半年創投資本踴躍參與下,去年逾億美元的金融科技融資案例超過105個,超過2019年的101個。

值得注意的是,企業也成為去年金融科技投資熱的重要支撐力量。去年公司參與的金融科技風險投資在2020年達到210億美元,其中美國企業的投資額超過約97億美元。

這背后,是銀行/貸款科技、房地產金融科技、保險科技、財富管理與證券科技獲得大量來自金融機構與企業的戰略性投資。比如在2020年,約48%的保險科技融資額來自金融機構與企業的戰略性投資,約49%的財富管理與證券科技項目融資案例出現企業戰略性投資的身影。

“隨著科技+金融的融合日益緊密,加之疫情正催生一系列非接觸式的新型金融服務業態,越來越多大型銀行與金融機構意識到自己必須花費更多資金,四處獲取更先進的金融科技研發技術與新型業務模式,以維系自身核心競爭力!边@位專注美國科技領域投資的創投機構投資總監指出。

并購火熱背后的產業整合潮與資本淘金熱

值得注意的是,去年全球金融科技并購市場同樣格外火爆。

FT Partners Research數據顯示,去年金融科技并購金額達到2764億美元,超過2019年的2340億美元,創下紀錄新高。其中,美國金融科技產業并購活躍起到巨大推動作用。比如標準普爾全球以440億美元收購IHS market,Aon以360億美元收購Wills Towers Watsons;摩根士丹利以130億美元收購E*trade;ICE斥資110億美元收購Ellie Mac等。

此外,去年出現了42筆超過10億美元的金融科技產業并購案例,均大幅超過2019年(23筆)與2018年(32筆)。

在前述華爾街對沖基金經理看來,去年金融科技產業并購異;馃,主要得益于三個因素,一是美聯儲應對疫情所采取的極度寬松貨幣政策導致美元泛濫與資金拆借利率極低,刺激企業大舉低息融資用于并購。二是越來越多金融科技機構正通過并購實現全球化布局,從而擴大市場份額與提升技術研發含金量,令34%并購交易涉及跨境收購,比如總部位于澳洲的 eNett 被美國公司 WEX 以5.77億美元收購。三是二級市場對科技股的強烈追捧,驅動并購+上市的資本運作興起,不少金融科技機構先通過并購創造更廣闊的業績增長空間,再迅速上市實現更高估值融資。

“去年金融科技并購潮涌的另一個重要驅動力,是金融科技日新月異正令眾多金融產業的成長曲線變短,邊界變得模糊,金融企業的服務模式迭代隨之加快,金融創新者與傳統金融機構的變革動能正相向而行,彼此融合創造出更多全新金融業態。若傳統金融機構不愿被這種新業態取代,就必須通過收購整合令金融服務模式與時俱進,以應對新科技新環境的沖擊!彼赋。這種狀況在北美地區顯得尤其突出,去年約63%的金融科技并購出現在北美地區,表明疫情所帶來的客戶金融習慣改變,對當地傳統金融機構服務模式變革的沖擊相當巨大。

FT Partners Research數據還顯示,去年85%金融科技并購是由戰略投資者推動的,戰略投資行為占據整個并購交易額的逾70%,同樣表明傳統金融機構通過并購金融科技公司驅動自身服務模式變革的迫切性。

其中,銀行/貸款科技、支付科技儼然成為支撐金融科技并購蓬勃發展的中堅力量。去年,銀行/貸款科技領域共完成180筆并購,并購金額達到745億美元,超10億美元的并購案例達到15筆;支付科技領域共完成195筆并購,并購金額達到約434億美元。

值得注意的是,SPAC的火熱,同樣驅動金融科技產業反向并購上市潮涌。

所謂SPAC,主要是指發起方提前創造一個“空殼”上市公司(沒有實際業務)并完成募資,再尋找收購優質企業進行資產注入。如此企業實現曲線快速上市(無需走IPO路徑)并從SPAC公司獲得融資,SPAC則通過資產注入變成“熱門股票”,通過股價上漲獲利。

整個2020年,15家金融科技企業通過SPAC實現反向收購上市,融資額約142億美元,其上市數量遠遠超過2019年(2家)與2018年(1家)。

記者獲悉,當前眾多SPAC殼公司管理團隊正在四處收購有潛力的金融科技公司進行資產注入,因為他們都希望趁著金融科技投資熱,獲得更可觀的資本運作回報。

高盛策略師David Kostin 發布最新報告指出,若股權資本與目標并購企業價值的5倍比率持續存在,當前800億美元的SPAC公司資本,將在未來兩年推動4000億美元并購,但是,這類公司股價漲勢恐怕過高,難以持續。

“目前我們正告誡金融科技公司不要盲目選擇這條上市捷徑,因為一旦美國科技股估值回歸導致SPAC股價大幅回落,金融科技公司即便成長性再高,也難以獲得理想的市場估值!鼻笆雒绹笮凸蓹嗤顿Y基金合伙人直言。

(作者:陳植 編輯:曾芳)

(責任編輯:冉笑宇 )
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